超等独角兽潮涌IPO

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港交所IPO募资额夺冠的欢庆焰火散去，A股和好意思股IPO复苏回暖的前戏刚刚闭幕，投资者们已来到了2026年，愈加精彩的IPO大戏细致开演。

各中枢市集的政策红利陆续开释，东说念主工智能（AI）、半导体、卫星互联网等硬科技中枢赛说念诱骗力捏续加码；少数几家超等独角兽在2025年完成热身，声誉大振，为2026年公共IPO市集的爆发写下伏笔；超等独角兽的上市潮涌来，或首选在中国香港与好意思国市集登陆；A股大型IPO将以半导体、AI大模子、破钞电子龙头为主。

2026年公共IPO募资总数能刷新2021年5940亿好意思元巅峰数值吗？哪家交游所能夺得募资冠军？公共IPO募资王会是哪家企业？

张力制图

融资将立异高

瞻望2026年，多家投行对2025年的公共冠军港交所给出了乐不雅预测。

国际投行德勤预测，港交所2026年约莫有160只新股上市，最少召募3000亿港元（约380亿好意思元），募资总数续立异高，其中包括约莫7只融资额达百亿港元的大型新股。

国际投行毕马威觉得，港交所掂量上市新股在180—200家范围内，融资额约为3500亿港元（约450亿好意思元），A+H与特专业技将主导其IPO市集。

国际投行瑞银预测2026年上市新股达150—200家，和德勤相似，其觉得募资总数将突破3000亿港元，更是乐不雅看好港交所卫冕公共募资榜首。

能够对港交所卫冕发起挑战的是好意思股市集。多家超等独角兽公司有望集体上市，好意思股市集将迎来爆发。

寂寞数据库Renaissance Capital对2026年好意思国IPO市集捏明确乐不雅魄力，预测好意思国市集IPO数目在200—230家，融资范畴锁定在400亿—600亿好意思元。Renaissance Capital觉得阅历多年压抑后，在大型刊行东说念主回想与科技企业纠合上市的推动下，2026年极可能成为好意思股IPO市集近十年来最进攻的一年。

也即是说，在2025年以202家企业IPO、募资440亿好意思元的成绩创下上市流派与融资总数四年内新高的基础上，好意思股还将陆续创造历史。

风险投资机构Theory Ventures的独创东说念主汤马斯·通古斯（Tomasz Tunguz）瞻望2026年也觉得，本年将成为好意思股流动性创记载的一年。

至于纳斯达克和纽交所谁将问鼎好意思股IPO市集，还要看多家超等大型IPO阵势的上市成见地最终花落谁家。

新兴市集的印度国度证券交游所流畅两年置身前三甲，包括国际投行高盛和摩根大通在内的多家机构掂量印度创记载的IPO上涨将捏续到2026年。

高盛与科塔克·马欣德拉老本公司（Kotak Mahin?鄄dra Capital Co.）的消释瞻望称：“掂量印度2026年IPO融资额将高达250亿好意思元，较2025年增长约14%。”而摩根大通也给出佐证，觉得改日几年印度IPO融资额“将保捏在200亿好意思元以上”。

投资银行Equirus Capital也预测，2026年，印度通过IPO有望募资高达200亿好意思元。

亚洲市集，除了港股和印度市集，A股推崇值得期待。轮廓梳理多家券商研报，掂量2026年A股IPO不管在刊行数目及融资额方面王人将杀青稳步增长，中性掂量2026年全年刊行数目130—150家，悉数募资范畴1360亿元（约192亿好意思元）隔壁，相较A股2025年全年共完成115宗IPO，募资总数约1309.6亿元，刊行数目及融资额方面王人将杀青稳步增长。

此外，传统中枢金融市集伦敦证券交游所2025年前三季度IPO融资额创30年新低，公共名次跌至第23位，但瞻望2026年，高盛国际部联席首席实施官安东尼·古特曼（Anthony Gutman）掂量IPO将于2026年起重返伦敦，英国印花税公法变更将助力伦敦IPO市集前进。现在，已有潜在“巨无霸级交游”（mega-deal）在列队，举例挪威软件公司Visma已选择伦敦手脚2026年IPO首选地。

初步计算，好意思国、中国、印度等几大中枢市集融资总数掂量均陆续增长，悉数已突破1170多亿好意思元，有望进一步推高公共IPO市集2026年总募资额。

超等独角兽领风流

不外，诚然多个交游所的上市储备阵势增多，但与以往的IPO盛世不同，2026年公共IPO市集的增量主力并非来自数目彭胀，而是超等独角兽带来的单案均值跃升。

不管是好意思股市集，照旧港交所、A股，一批超大型IPO阵势身影正在真切。

2002年，马斯克在加州创立SpaceX，经过23年的发展，现已成为公共第一大航天独角兽，将在2026年进入得益期。

SpaceX现在提供载东说念主航天输送、卫星拼车、深空载荷请托等养殖行状，酿成从辐射到运营、从近地到深空的闭环买卖生态，在2025年完成了公共50%以上的火箭辐射。有音尘称，SpaceX想象通过IPO募资超越300亿好意思元（约合东说念主民币2123亿元），冲突沙特阿好意思保捏的2019年上市融资294亿好意思元的募资记载，若生效实施，将成为有史以来范畴最大的上市交游，方针估值高达1.5万亿好意思元（约合东说念主民币10.62万亿元）。

SpaceX掂量遴荐在纳斯达克或纽交所上市，这可能让公共IPO募资王流畅四年出身在纳斯达克交游所。

手脚仅次于SpaceX的公共第二大独角兽，OpenAI亦然今明两年公共IPO募资冠军的有劲竞争者。其主营业务包括开辟和部署先进的东说念主工智能时候。在2025年完成410亿好意思元的股权融资后，估值达到5000亿好意思元，有媒体报说念OpenAI正酌量以高达1万亿好意思元的估值上市，预期最早于2026年下半年向证券监管机构提交上市肯求，融资至少600亿好意思元。

与OpenAI并排公共第二大独角兽的字节进步此前估值2.21万亿元，现在仅有在香港上市的被辟谣听说。

除了前三甲，紧随自后的还有第二大AI巨头Anthrop?鄄ic、印度最大的电信运营商Reliance Jio、AI基础要领范畴中国企业DeepSeek、中国云计算范畴龙头阿里云、马斯克旗下的AI初创公司xAI、公共数据分析和东说念主工智能公司Databricks、金融科技巨头蚂集中团等超等独角兽。

公共前十大独角兽中，主营基础大模子Claude业务的Anthropic也被市集远大预期将在2026年启动IPO，此前估值达1830亿好意思元。此外，Databricks和数字支付公司Stripe等有望集体在好意思股上市。

瞻望2026年，Renaissance Capital觉得，大型、知名、具备盈利后劲的企业将从头主导好意思股IPO市集，公开IPO公司中，已有约12家想象募资超越1亿好意思元。

不难发现，仅SpaceX、Anthropic、OpenAI三家悉数募资需求就可能突破1500亿好意思元，酿成昭彰的“头部虹吸”效应。

据悉，总部位于伦敦的金融科技巨头Revolut也正酌量在伦敦和纽约进行双重上市，公司估值达750亿好意思元。加密企业Kraken也在寻求最早于本年第一季度上市，估值200亿好意思元。

此外，Reliance Jio想象于2026年上半年在印度上市，媒体揣度其IPO范畴可能高达1700亿好意思元。

行业与地域“纠合”

2026年公共约略率将出现多宗超大型IPO，主要纠合在好意思股。而好意思股IPO市集潜入积压的需求正在纠合开释，AI、金融科技、数字金钱、航天与国防科技将成为好意思股2026年干线。通古斯对2026年的十二大终极预言就包括，2026年将是企业大范畴将AI参预本色出产讹诈的一年。

港股超大型IPO阵势方面，2026年虽尚未料思SpaceX这样大融资范畴的IPO阵势，但港交所能源来自于内地龙头企业、A+H新股来港上市，生物科技、特专业技公司、破钞零卖企业上市，在好意思中概股及国际企业来港上市。其中，大型IPO阵势触及芯片、大模子、机器东说念主、存储等完好产业链和生物科技、破钞的潜入龙头，港交所亦然2026年公共大型独角兽纠合上市成见地。

瞻望2026年及“十五五”时间，德勤觉得，中国有望在基础科学与计谋性新兴产业范畴捏续引颈研发参预，并推动东说念主工智能、半导体、卫星互联网等中枢赛说念杀青从时候突破到买卖讹诈的范畴化跨越，从而捏续牢固其在公共科技立番邦畿中的要道地位。在中好意思科技竞争布景下，半导体、东说念主工智能、量子通讯、卫星互联网等计谋新兴范畴的研发参预也将加快扶持。此外，具身智能、生物医药也备受市集眷注，医药IPO市集将更趋感性，资金向管线塌实、买卖化明确的优质企业纠合。

德勤给出的瞻望说起，2026想象上市的新股中，掂量有7只新股融资额达百亿港元，包括一些在A股如故上市的龙头公司。

AI GPU供应商壁仞科技（06082.HK）定于本年1月2日细致挂牌交游；中国大模子公司智谱和稀宇科技（Mini?鄄Max）已通过了港交所聆讯，前者是国内第一大AI独角兽，掂量将于1月8日细致在港股挂牌上市，融资范畴约为43亿港元，IPO市值掂量超511亿港元，冲击“公共大模子第一股”。MiniMax暂居亚军，想象于2026年1月在港挂牌上市，方针估值超40亿好意思元。

而专注AI范畴的月之暗面（品牌有Kimi、Moonshot AI）想象本年下半年IPO，也在探索港股借壳上市；阿维塔科技向港交所提交上市肯求，想象2026年第二季度完成上市；东说念主工智能芯片制造商昆仑芯也传出或想象赴港IPO，估值近30亿好意思元；智元机器东说念主或正筹备本年三季度前在港股完成上市，方针估值高达400亿—500亿港元。

从行业漫衍来看，2026年A股IPO领跑的将是传统与高端制造行业。现在已过会未刊行的企业中，传统与高端制造行业是主力军，有31家，占43家企业的大多数。

2026年A股大型IPO（指募资≥100亿元或估值≥1000亿元）将以半导体、AI大模子、破钞电子龙头为主，潜在的“募资王”或将被“国产存储双星”拿下。

据悉，长鑫存储是国内范畴最大、独一杀青大范畴量产通用型DRAM的IDM企业，估值1500亿元。长鑫存储的科创板IPO肯求已于2025年12月30日被受理，拟募资295亿元，很快会在A股上市。长江存储是国产NAND龙头，估值1600亿元，已完成股改，尚未递表。

机器东说念主赛说念宇树科技开启上市教唆，估值突破120亿元，有望在2026年前去科创板或港股上市募资。

据德勤统计，2025年，如故过会但尚未刊行的A股企业数目共计43家。据记者统计，现在正在列队的IPO企业共315家。

德勤掂量2026年A股IPO将愈加眷注企业的质地、时候性先进性以及与国度计谋的契合度。举例东说念主工智能、新能源、高端制造以及与“十五五”筹办中说起的重心发展范畴（买卖航天、量子时候、生物制造等）密切关连的企业可能赢得更顺畅的上市通说念。

公共IPO新记载年

Renaissance Capital预测觉得，一系列中枢要素，如宏不雅环境趋稳，关税冲击平缓消化；通胀降温，利率环境趋于友好；AI及颠覆式科技需求捏续爆发；高估值独角兽公司从头启动上市想象；市集估值倍数平缓设立；私营公司新闻与交游行为活跃，再加上IPO候选企业储备极为饱胀，市集动能延续至2026年，最终会推动好意思股2026年IPO市集回暖甚而爆发。

瞻望2026年，德勤觉得，尽管市集预期好意思国2026年或将只会降息一次，但好意思联储同期运行买入短期国债，中央政府因循扩大内需、优化供给、企业出海，将陆续推动和诱骗国际资金捏续流入香港老本市集，令港交所新股市集不管在市集流动性和肯求企业方面王人会得到一定的因循，能够超越2025年的推崇。

现在，诚然部天职容仍有待信托，但香港老本市集正进行多个不同的改良，包括改善上市审批历程、推出“科企专线”、优化初次公开招股市集订价及公开市集公法、检视上市轨制、加强与东南亚的交游所互助，包括诱骗其刊行东说念主来港作第二上市，推动更多外洋企业来港第二上市、协助中概股以香港为首选回想地，这些举措有望将进一步扶持香港市集的竞争力和流动性。

而放眼2026年，从政策方面来看，新的一年A股IPO政策将以“十五五”开局与高质地发展为总纲，围绕注册制纵深推动、潜入资金入市、降费稳预期、板块互异化改良与高水平灵通伸开，酿成“轨制筑基+资金引流+风险防控”的组合拳，同期向硬科技、AI、新能源、高端制造等赛说念歪斜。

注册制纵深与板块互异化改良将在2026年捏续推动。科创板“1+6”改良落地、创业板深化改良、科创成长层推动、REITs扩容提质等要道举措，有益于扶持硬科技、新经济包容性，拓宽融资与退出渠说念。

从刊行节拍来看，2026年的审核效果有望进一步扶持。现有阵势审核节拍提速，存量阵势抑遏高质地扩容。现在，IPO阵势存量昭彰超越旧年同期。

一方面，2026年审核效果扶持，较前一年大幅增速，无数企业主动除去上市，上市公司质地和市集生态渐渐优化。另一方面，IPO列队企业数目远超旧年同期，接下来仍有无数企业恭候上会、恭候注册批文。2026年是“十五五”开局之年，A股举座流动性可能赢得政策捏续因循。由此，掂量2026年A股IPO不管在刊行数目照旧融资额方面王人将杀青稳步增长。

新股收益方面，国泰海通证券掂量，改日一年新股刊行有望提速，中性预测下5亿范畴A类账户改日一年打新增厚收益率约为2.82%。

综上来看，2026年约略率成为公共IPO历史融资额的“新记载年”，头部科技独角兽将初次纠合登台，中国香港市集与好意思国市集悉数占据公共主要份额；中小新股仍靠近流动性分层，需精选赛说念与估值窗口。

END

记者 王莹 褚念颖

笔墨剪辑 傅光云

版面剪辑 褚念颖

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